Az alábbiakban Peti vendégszerzőnk írását közöljük.
A londoni The Economist augusztusi számaiban (itt és itt) már a tavaly ősszel elmérgesedett világgazdasági válság közeledő végéről számol be. Az ázsiai piacok, Kínával az élen, bizonyultak leghatékonyabbnak a sebek nyalogatásában, mivel többüknek az idei második negyedévben sikerült visszaállítaniuk a kétszámjegyes növekedést. Ezzel is üzemanyagot fecskendeznek a velük kölcsönös függőségben álló fejlett gazdaságok hajtóműibe. A krízis fészkének számító Egyesült Államok a harmadik negyedévben vár pozitív előjelű növekedést, míg az EU két pillérgazdaságának, Franciaországnak és Németországnak a második negyedévben sikerült beelőzni tengerentúli versenytársukat, mikor is némi gyarapodást sajtolt ki magából. Bár a kríziskirobbantó ingatlanpiacok még szinte mindenütt stagnálnak, bizakodhatunk-e már az autóipari függőség és Közép-Európa kellős közepén a jólét mielőbbi javulásában? Mielőtt ezt megpróbálnánk megválaszolni, tekintsük át, mik is a tavaly szeptember előtti ingatlanláz, az autóexport és a Válság közötti összefüggések.
A 2001-es new york-i ikertornyok elleni merénylet egyben az ún. dot.com láz végét is datálta. A 90-es években tartó, az internetes üzletkötés által felturbózott amerikai növekedés bő tíz év után kifulladt. Ekkor döntött úgy az USA központi bankja (FED), hogy alacsony kamatlábakkal próbálja majd ösztönözni a honi fogyasztási kedvet. Az alacsony jegybanki kamat olcsó hitelforrást biztosított, de a legbiztonságosabb befektetési formák esetében (pl. államkötvények) automatikusan pocsék hozamot vont maga után. A befektetők érdeklődését ekkortájt keltették fel a lakóingatlanokkal fedezett értékpapírok, melyek hosszú évek során viszonylag jó hozammal kecsegtettek, ugyanakkor az ingatlanfedezet kellő biztonságot sugárzott. Az ingatlanpiaci boom átgyűrűzött Európába is, számos nyugat- és középkelet-európai országban fújódtak a lakásárak lufijai a szemünk előtt. Az olcsó jegybanki hitelforrás a kereskedelmi bankokat arra buzdította tovább, hogy lazítsák a jelzáloghitelek odaítélésére vonatkozó elővigyázatossági feltételeiket. Az ingatlanboomban a lakástulajdonosok, bankok, befektetők, egyszerűen mindenki részt szeretett volna venni.
A gondok akkor kezdődtek, amikor az USA-ban becsődölt néhány rossz minőségű (rizikós) jelzáloghitelekre szakosodó bank. A nem fizető jelzáloghitelesek ingatlanjaival egyszeriben elárasztották az amerikai ingatlanpiacot, ami az eddig biztonságosnak hitt ingatlanfedezetek piaci értékét automatikusan aláásta. A bizonytalanság nagyon gyorsan átgyűrűzött a pénzügyi piacok többi szegmensébe, és az akút tőzsdeinfluenza megfertőzött több kontinenst. Azt gondolhatnánk, hogy az egyszeri embert az általános pénzügyi válság és az ingatlanárak rövidtávú megtorpanása nem kell, hogy közvetlenül érintse. Ugyanis a „nyugattal” ellentétben a közép-európai háztartásokra eddig nem volt jellemző, hogy a tőzsdén helyeznék el megtakarításaikat. Viszont a nyugati fogyasztók megtakarított vagyonának tőzsdén kuporgatott érteke tavaly ősszel egy pillanat alatt összezsugorodott. Ugyanakkor a Szlovákiából és a szomszédos országokból exportáló multik boldogulása éppen az említett nyugati fogyasztók költekezési kedvétől és a jövőbe vetett biztonságérzetétől függ. Így lehetséges, hogy az ipari parkokban dolgozó családtagjaink és honfitársaink boldogulását nagyon is közvetlenül érinti a tőzsdeindex alakulása.
Mire számíthatunk a közeljövőben? Nos nem hinném, hogy az elkövetkezendő két évben nagyot „akasztunk” majd ingatlanbefektetéseinkkel. De az elemzők körében nagy az egyetértés, hogy jövőre visszaállhat a fogyasztási kedv EU-szerte. Szinte egyértelmű viszont, hogy a válság végét a haladó vonatból rácsodálkozva éljük majd meg. Tehetetlen utasokként nem várhatunk eredményes terápiát nemzeti összefogástól, országos önellátásra való berendezkedéstől, vagy a honi kormány roncsprémiumától. A masinisztánk nem nagyon tudja elirányítani a szerelvényt más, jobb panorámákkal kecsegtető sínpályákra.
Az amerikai hitelválság kialakulásának további részletei áttekinthetőek pl. Jonathan Jarvis humoros animációjának a segítségével (angolul).
Megosztás:
Címkék: gazdasági válság
Tetszett önnek ez a cikk?
Kattintson az alábbi gombra vagy a kommentek között bővebben is kifejtheti véleményét.
Kommentek
Kommentek
nyomkereső
2009. szept. 09. 11:26Remek összefoglaló. Bizony félő, hogy az a vonat legalább egy TGV sebességével robog majd. Én mondjuk speciel nem is a válság végét várom annyira, hanem a 2014-es választásokat...Szlovákia addig többé kevésbé úgyis reménytelen helyzetben van. De az mondjuk érdekelne a szerzőtől, hogy az euró előnyt vagy hátrányt jelent ebben az időszakban, amiben vagyunk?
tibi
2009. szept. 09. 12:11amugy a gazdasagi valsag veget csak az elemzok mondjak statisztikai adatokra hivatkozva... hogy vegre ugy nez ki a statisztikai adatok alapjan, hogy stabilizalodtak a dolgok... a gazdasag elert egy melypontot... de ebben a melypontban meg sokaig maradhat... es a gazdasagnak ebbol a godorbol valo kilabalasa sokmindentol fugg... pl. hogy meg mennyi ceg fog csodbe menni a kozeljovoben... mert vlmelyik cegek meg csak most kezdik megerezni a krizist... pl. az autoipar... a nemetek is csak idot nyertek a roncspremiummal, akarcsak a tobbi ceg... de hosszutavon nem lehet allandoab lelegeztetogepen tartani oket... a legujabb hir szerint a nemet autogyarak mar kezdenek atallni a rovidebb szukitett munkaidore es egy ido utan gondolom a gyartas minimalizalasra es az elbocsatasokra... a skyeurope pl. idaig huzta (bar ok meg nem zartak nyereseges evet)... ha csak vesszuk a fapados legitarsasagokat , amelyekbol 30-40 van Europaban, lehet hogy egy ev mulva mar csak 10 marad meg beloluk... a legerosebbek... most a cseh legitarsasaggal is nagy problemak vannak, mikozben o allami ceg... hasonlo effektus mint a tozsdebizniszben... aranytalan magas fizetesemelesek az utobbi par evekben... szoval ez a kilabalas a godorbol nem lesz olyan egyszeru... meg sokaig bennemaradunk... ha megis elkezd novekedni a gazdasag, akkor az csak kegyetlen lassan fog novekedni
Peti
2009. szept. 09. 12:44@nyomkereső: 2014 még igen messze van, addig sokminden megtörténhet. Az euró valamicskét beleszólhat a témába, de szerintem nem ezen fog múlni hosszabb távon. @tibi: a statisztikai adatok tényleg nem vehetők készpénznek. a statisztikai hivatalok szeretik revidálni a korábban publikált adatokat, igy ha egy korabbi negyedevet rontanak, az utanavalo mindjart jobban all. foleg a real adatokra ervenyes, hogy a hivatalnak van nemi mozgastere, pl. hogy -0,2 helyett +0,1es novekedest mutasson ki. Nyilvanvalo a kozerdek is, hogy a fogyasztok bizalmat minel hamarabb visszanyerje a gazdasag. az igazi krizisveg befujasahoz meg azert szukseg lesz jonehany meggyozo adatra. a roncspremium persze a V formaju krizis helyett generalhat W formaju krizist. ami a legitarsasagokat illeti, ha a feldolgozoipar beindul, huzni fogja maga utan a szolgaltatasokat. Szlovakianak a Skoda Volkswagen, Samsung es a tobbi helyben is erdekelt feldolgozoipari ceg alakulasat kell figyelni. Par darab multi az export legalabb 40%a..
seboka
2009. szept. 09. 14:36jo iras, johet meg. :)
nyomkereső
2009. szept. 09. 14:59A BBC épp a napokban készitett interjút a világ elsőszámú pénzügyi gurujával. http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/8244600.stm Greenspan, a Fed egykori elnöke ebben elmondja, hogy a válság könnyen megismétlődhet, melyre fel kellene készülnünk. Szerinte a mostani gazdasági válság végét jelző pozitivumokat tönkrevághatja a túlzott állami reguláció. (Az, hogy hová vezet a reguláció teljes hiánya, megmutatta a mostani válság). Kérdés persze, hogy ő maga mennyire sáros az egészben. A Fed elnökeként ugyanis elég sok köze volt abban, hogy túlságosan olcsón lehetett pénzhez jutni, ami a lakásárak lufijához vezetett, ahogy erre a poszt is rámutat.
tibi
2009. szept. 09. 19:33ez is jo cikk a temaban: http://index.hu/gazdasag/vilag/2009/09/09/korai_az_optimizmus/
körkép.sk » Blog archívum » Szlovákia: egy év az eurózónában
2009. dec. 15. 09:01[...] Itt a gazdasági válság vége? [...]
körkép.sk » Blog archívum » A Körkép 10 legolvasottabb írása
2009. dec. 29. 00:27[...] hozzá az idei terméshez, melyek közül a legolvasottabb, a szeptemberben publikált, “Itt a gazdasági válság vége?” című poszt végzett, Peti szerzőnk [...]
A kommenteket lezártuk.